下午收盘后，贵州传出一个利好新闻，其中重点提到了建设全国重要的白酒生产地基。借这个机会继续和大家聊一聊：白酒在2022年的机会和风险。

提到发展贵州，绕不开的确实是白酒+茅台。

早在2015年，茅台上缴的税额占据遵义市税收额的一半，2017年茅台的总市值就已经相当于贵州全省全年GDP的7成左右；而到了2019年茅台的市值就超过了贵州省全年的GDP。

贵州+白酒迎来利好，白酒行业和股价会因此大涨吗？如果这么想，就完全被主力牵着鼻子走了。实业发展依托的是产业链供需关系，股价上涨依靠的是业绩持续稳定增长。利好会刺激股价上涨，但是最终还是要落地在：业绩

白酒在2022年，不仅仅是只有机会，更存在风险。涨多了就是最大的风险，跌多了就是最大的利好，2022年的机会几乎全是跌出来的，没有一个行业例外。

此前聊到过白酒在2022年是有机会的，但是机会也是分化的。主要来说白酒当前发展，有这么几个主要矛盾。

第一：高端白酒金融属性偏强，流动性偏弱。飞天从1500元涨到3000元，大量的酒不是被喝掉了，反而是被收藏起来了，这加剧了市场流通少，也加剧了价格上涨。但喝1500元飞天的人，喝不起也不愿意喝3000元的飞天，这就造成一段时间内接盘3000茅台的人少了。利润=销量×单价，单价起的快了，消费力跟不上，销量短期势必受到挤压。

第二：次高端白酒产销两旺。从时间上看，今年春节旺销节点后置， 1月10号之后终端才进入旺销状态，且部分地区好于去年同期水平。

从区域上看，南方市场好于北方市场，二三线城市好于一-线城市。相较而言，北方市场疫情管控相对较严，且部分人员提前返乡，使得安徽、山东、四川等市场表现较优，甚至好于去年春节前夕。

从价格带上看，地产酒品牌普遍好于去年同期，其中徽酒古井、口子、迎驾及苏酒洋河回款比例均好于去年同期，动销亦有明显增长。高端茅五泸以平稳为主，动销持平微增，次高端出现分化，酱酒热退潮，但汾酒、水井、剑南春等品牌均完成既定目标。

第三：疫情影响白酒消费大省。因为疫情，西安与郑州的线下酒类消费场景基本按下了暂停键。调研数据显示，今年西安下滑的幅度可能会在70%—80%，河南将同比下滑50%—60%。要知道，陕西、河南是经济大省，是北方的两大酒类消费高地型市场，今年白酒行业被伤的真的很深。

第四：高端酒景气度减退、次高端地产酒取代酱香酒。茅台过去十年的崛起，让许多投机者涌入“酱酒”这座金山，各种酱酒系列酒被纷纷开发出来，意图分一杯羹。

但从2020年四季度开始，投机者们发现酱酒卖不动了。钓鱼台酒业、贵州醇、夜郎古酒等纷纷宣布收缩战线，对定制、贴牌类产品关上大门。这里面，一方面是高端酒的消费力在下降，另一方面也跟茅台自身管理层的问题有关，营销能力下降了。

乱象之下，所谓的提价，更多品牌更像是打肿脸充胖子。证据是年底的提价幅度普遍不大。不知大家有没有发现，近期抖音直播卖酒的，突然多了起来？这是旺季促销去库存？

在白酒的这四大矛盾下，我客观认为高端白酒增长会平稳偏缓慢，但是调整较为充分的次高端白酒将会有明显机会，尤其是能在1500元这个档次和茅台新品，掰掰手腕的品牌，将会是2022年白酒最大的“黑马”。

至于会是谁？2021年年报、2022年一季报，就会告诉我们答案。

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