2023-01-31

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白酒—“危和机”

2022-02-19来源:#网络    关注: 788

下午收盘后,贵州传出一个利好新闻,其中重点提到了建设全国重要的白酒生产地基。借这个机会继续和大家聊一聊:白酒在2022年的机会和风险。

提到发展贵州,绕不开的确实是白酒+茅台。

早在2015年,茅台上缴的税额占据遵义市税收额的一半,2017年茅台的总市值就已经相当于贵州全省全年GDP的7成左右;而到了2019年茅台的市值就超过了贵州省全年的GDP。

贵州+白酒迎来利好,白酒行业和股价会因此大涨吗?如果这么想,就完全被主力牵着鼻子走了。实业发展依托的是产业链供需关系,股价上涨依靠的是业绩持续稳定增长。利好会刺激股价上涨,但是最终还是要落地在:业绩

白酒在2022年,不仅仅是只有机会,更存在风险。涨多了就是最大的风险,跌多了就是最大的利好,2022年的机会几乎全是跌出来的,没有一个行业例外。

此前聊到过白酒在2022年是有机会的,但是机会也是分化的。主要来说白酒当前发展,有这么几个主要矛盾。

第一:高端白酒金融属性偏强,流动性偏弱。飞天从1500元涨到3000元,大量的酒不是被喝掉了,反而是被收藏起来了,这加剧了市场流通少,也加剧了价格上涨。但喝1500元飞天的人,喝不起也不愿意喝3000元的飞天,这就造成一段时间内接盘3000茅台的人少了。利润=销量×单价,单价起的快了,消费力跟不上,销量短期势必受到挤压。

第二:次高端白酒产销两旺。从时间上看,今年春节旺销节点后置, 1月10号之后终端才进入旺销状态,且部分地区好于去年同期水平。

从区域上看,南方市场好于北方市场,二三线城市好于一-线城市。相较而言,北方市场疫情管控相对较严,且部分人员提前返乡,使得安徽、山东、四川等市场表现较优,甚至好于去年春节前夕。

从价格带上看,地产酒品牌普遍好于去年同期,其中徽酒古井、口子、迎驾及苏酒洋河回款比例均好于去年同期,动销亦有明显增长。高端茅五泸以平稳为主,动销持平微增,次高端出现分化,酱酒热退潮,但汾酒、水井、剑南春等品牌均完成既定目标。

第三:疫情影响白酒消费大省。因为疫情,西安与郑州的线下酒类消费场景基本按下了暂停键。调研数据显示,今年西安下滑的幅度可能会在70%—80%,河南将同比下滑50%—60%。要知道,陕西、河南是经济大省,是北方的两大酒类消费高地型市场,今年白酒行业被伤的真的很深。

第四:高端酒景气度减退、次高端地产酒取代酱香酒。茅台过去十年的崛起,让许多投机者涌入“酱酒”这座金山,各种酱酒系列酒被纷纷开发出来,意图分一杯羹。

但从2020年四季度开始,投机者们发现酱酒卖不动了。钓鱼台酒业、贵州醇、夜郎古酒等纷纷宣布收缩战线,对定制、贴牌类产品关上大门。这里面,一方面是高端酒的消费力在下降,另一方面也跟茅台自身管理层的问题有关,营销能力下降了。

乱象之下,所谓的提价,更多品牌更像是打肿脸充胖子。证据是年底的提价幅度普遍不大。不知大家有没有发现,近期抖音直播卖酒的,突然多了起来?这是旺季促销去库存?

在白酒的这四大矛盾下,我客观认为高端白酒增长会平稳偏缓慢,但是调整较为充分的次高端白酒将会有明显机会,尤其是能在1500元这个档次和茅台新品,掰掰手腕的品牌,将会是2022年白酒最大的“黑马”。

至于会是谁?2021年年报、2022年一季报,就会告诉我们答案。

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